Inflacja w Europie pozostanie kluczowym wyzwaniem w 2025 roku. OECD prognozuje jej wzrost w niemal połowie krajów, choć w większości utrzyma się na umiarkowanym poziomie.
REKLAMA
Perspektywy gospodarcze dla Europy i strefy euro pozostają niepewne. Napięcia handlowe, groźby taryfowe ze strony USA oraz globalne ryzyka gospodarcze podsycają niepokój.
Choć analitycy zwracają uwagę na procesy makroekonomiczne, gospodarstwa domowe koncentrują się głównie na inflacji, która bezpośrednio wpływa na ich codzienne życie.
Według Eurostatu inflacja w strefie euro, mierzona zharmonizowanym wskaźnikiem cen konsumpcyjnych (HICP), wyniosła w 2024 r. 2,4%. Europejski Bank Centralny prognozuje, że w 2025 r. spadnie do 2,0%, w 2026 r. do 1,6%, a w 2027 r. ponownie ustabilizuje się na poziomie 2,0%.
Jednocześnie inflacja cen energii ma utrzymać się poniżej zera do końca 2026 r., a następnie odbić w 2027 r. w związku z planowanymi środkami fiskalnymi dotyczącymi polityki klimatycznej.
Stopa inflacji wzrośnie w połowie Europy w 2025 roku
Raport OECD Economic Outlook wskazuje, że w niemal połowie krajów europejskich inflacja w 2025 r. wzrośnie w porównaniu z 2024 r.
Zmiany będą jednak zróżnicowane. W części państw wzrost lub spadek ograniczy się do 0,3 punktu procentowego.
Największy skok przewidywany jest na Litwie, gdzie inflacja podniesie się z 0,9% do 4%, oraz na Łotwie – z 1,4% do 3,6%.
Na Litwie decydują o tym głównie rosnące ceny żywności i energii, podczas gdy na Łotwie istotnym czynnikiem pozostaje szybki wzrost płac przy niedoborze siły roboczej.
Wzrost przekraczający 1 punkt procentowy odnotują także Bułgaria (+1,4 pp) i Węgry (+1,2 pp).
Włochy, Finlandia i Irlandia spodziewają się wzrostu na poziomie co najmniej 0,8 pp.
Wyraźny kontrast stanowi Turcja, która według prognoz zanotuje spadek inflacji o 27,1 pp – z 58,5% w 2024 r. do 31,4% w 2025 r.
W Europie poza Turcją największe obniżki odnotują Islandia (-2,4 pp), Szwecja (-1,5 pp) i Belgia (-1,4 pp).
Najważniejsze gospodarki: Najniższa inflacja we Francji, najwyższa w Wielkiej Brytanii
W gronie pięciu największych gospodarek Europy najwyższą inflację w 2025 r. odnotuje Wielka Brytania – 3,1%.
OECD wskazuje na wpływ podwyżek płacy minimalnej, rosnących składek na ubezpieczenia społeczne oraz wyższych rachunków za energię.
Francja znajdzie się na przeciwnym biegunie z inflacją na poziomie 1,2%. Na obniżenie wskaźnika wpłyną m.in. cięcia taryf na energię elektryczną.
Niewielki efekt wywrą planowane amerykańskie cła, ponieważ francuska gospodarka ma stosunkowo niską ekspozycję na rynek USA.
W 2026 r. tendencja utrzyma się. Francja pozostanie krajem o najniższej inflacji wśród największych gospodarek (1,66%), a Wielka Brytania utrzyma najwyższy wskaźnik (2,28%).
Włochy prognozują inflację na poziomie 1,88%, Hiszpania – 1,91%, a Niemcy – 2,13%.
Perspektywy inflacji w latach 2025-2026
W 2026 r. inflacja spadnie w większości państw Europy. Jedynie w pięciu krajach przewidywany jest wzrost.
Największy odnotuje Szwecja – z 1,3% do 2,0%. Francja zanotuje wzrost o 0,5 pp, do 1,7%, pozostając jednak jednym z krajów o najniższej inflacji.
Największe spadki prognozowane są w Turcji (-12,9 pp), Estonii, Chorwacji i na Litwie (ponad -1,5 pp).
Według OECD, restrykcyjna polityka fiskalna i monetarna odegrała kluczową rolę w hamowaniu wzrostu cen, choć Turcja nadal pozostaje wyjątkiem.
Wśród największych gospodarek spadek inflacji dotknie m.in. Wielką Brytanię (-0,8 pp) i Hiszpanię (-0,5 pp).
Inflacja utrzyma się poniżej 2,8% w 27 krajach w 2026 roku
OECD szacuje, że poza Turcją, gdzie inflacja w 2026 r. ma sięgnąć 18,5%, w żadnym innym kraju europejskim nie przekroczy ona 3,7%.
Najniższy wskaźnik odnotuje Szwajcaria (0,6%). Węgry (3,6%) i Rumunia (3,4%) znajdą się w czołówce krajów o najwyższej inflacji, lecz pozostałe 27 państw utrzyma wskaźniki poniżej 2,8%.
Francja z prognozą na poziomie 1,7% będzie miała drugi najniższy wynik po Szwajcarii. Większość krajów skupi się w przedziale 1,7–2,7%.
Jak cła Trumpa mogą wpłynąć na inflację?
Europejski Bank Centralny ostrzega, że wyższe taryfy nałożone przez USA mogą wstrząsnąć globalną gospodarką.
Jeśli administracja amerykańska zdecyduje się na podwyższenie ceł, a partnerzy handlowi odpowiedzą odwetem, spadnie dynamika handlu światowego.
To osłabi popyt zagraniczny w strefie euro i jednocześnie zwiększy presję inflacyjną.
Spowolnienie realnego dochodu do dyspozycji w 2025 roku
W 2024 r. realny dochód do dyspozycji w strefie euro wzrósł o 2,2% rok do roku. Na 2025 r. EBC prognozuje jednak wyraźne spowolnienie – do 0,8%.
W 2026 r. oczekiwane jest lekkie odbicie do 1,0%.
Dochód do dyspozycji to środki, które gospodarstwa domowe mogą przeznaczyć na konsumpcję lub oszczędności po zapłaceniu podatków i składek.
Tempo jego wzrostu będzie miało bezpośredni wpływ na poziom konsumpcji w najbliższych latach.