Trump przegrywa wybory środka kadencji: co oznacza to dla Europy i rynków?

Donald Trump poniósł jedną z najdotkliwszych porażek w swojej karierze politycznej. W głosowaniu, które zamieniło się w ocenę jego prezydentury, Republikanie stracili kontrolę nad obiema izbami Kongresu na rzecz Demokratów.

REKLAMA

REKLAMA

Do godziny 07:40 CET Demokraci zdobyli 25 mandatów w Izbie Reprezentantów. Łącznie mieli już 220 miejsc, czyli o dwa więcej niż wymagane do większości 218.

W Senacie odebrali Republikanom siedem mandatów, m.in. w Teksasie, Ohio, Kansas i Maine.

Wysokie ceny mocno ciążyły wyborcom. Około dwie trzecie ankietowanych w badaniu w dniu głosowania uznało, że cła Trumpa zaszkodziły gospodarce.

Prezydent zapowiedział, że przyjmie wyniki, ale dodał: „Nie uważam tego za cios wymierzony we mnie”.

Wyraźnie zasugerował też, że będzie korzystał z prawa weta, by blokować działania Demokratów. Opublikował zdjęcie czerwonej czapki z naszytym słowem «VETO».

Pytanie, na ile Kongres z większością Demokratów może realnie zmienić sytuację Europy i rynków.

Czy Kongres pod kontrolą Demokratów zakończy groźbę ceł wobec Europy?

Najprawdopodobniej nie, bo cła nakładane przez Trumpa nie zależą już od Kongresu.

Po tym jak Sąd Najwyższy w lutym unieważnił jego nadzwyczajne cła, administracja przeniosła je pod artykuł 301 amerykańskiego prawa handlowego. Ten tryb pozwala prezydentowi działać bez głosowania parlamentarzystów.

Demokraci mogą organizować wysłuchania i spowalniać zatwierdzanie jego nominacji, ale odebranie mu tej kompetencji nie będzie proste.

James Smith, ekonomista rynków rozwiniętych w holenderskim banku ING, uważa, że podzielony Waszyngton może wręcz skłonić prezydenta, by częściej z niej korzystał.

„Podobnie jak polityka zagraniczna, handel jest kolejnym obszarem, w którym prezydent może działać jednostronnie, z pominięciem Kongresu” – napisał Smith w analizie opublikowanej przed głosowaniem.

Nie wykluczył nowych ceł wymierzonych w Europę. Jego zdaniem miałyby one duże znaczenie dla inflacji w USA i decyzji Rezerwy Federalnej.

Co dalej ze wsparciem USA dla Ukrainy?

Demokraci obejmą przewodnictwo w komisjach Senatu i będą decydować, które nominacje Trumpa zostaną zatwierdzone, gdy nowy Kongres rozpocznie pracę w styczniu. Wielu z nich chce też przyznać Ukrainie kolejne środki.

Trudniejsze będzie jednak faktyczne wydanie tych pieniędzy. W ostatnich dwóch latach Biały Dom blokował już zatwierdzone przez Kongres środki, wstrzymując ich uruchomienie aż do końca roku budżetowego, kiedy wygasały.

„W praktyce oznacza to, że Kongres z większością Demokratów może wpisać do ustawy środki dla Ukrainy lub na pomoc rozwojową, a prezydent i tak nie musi ich wydać” – stwierdziła w ubiegłym miesiącu w komentarzu Nevada Joan Lee, ekspertka ds. polityki w Europejskiej Radzie Spraw Zagranicznych.

Radzi rządom europejskim, by liczyły tylko na środki, które faktycznie docierają.

„Europejczycy powinni traktować środki zapisane w budżecie jako wyraz zamiaru, a nie twarde zobowiązanie” – podkreśliła Lee.

Jak zareagowały rynki?

Inwestorzy w większości zachowali spokój.

Do godziny 07:00 CET euro umocniło się o 0,4%, do poziomu 1,1232 dolara, korzystając ze słabszego kursu dolara wobec innych głównych walut. Złoto podrożało o 2%, do 4011 dolarów za uncję, wracając powyżej progu 4000 dolarów, a srebro zyskało 3,4%, do 51,49 dolara.

Kontrakty terminowe na akcje były nieco niżej po obu stronach Atlantyku. Kontrakty na indeks S&P 500 spadały o 0,3%, na Nasdaq 100 o 0,4%, a futures na Euro Stoxx 50 i niemiecki DAX traciły po około 0,5% przed otwarciem sesji.

Umocniły się amerykańskie obligacje skarbowe. Rentowność 10‑letnich Treasuries spadła o 2,9 punktu bazowego, do 4,94%, 2‑letnich do 4,61%, a 30‑letnich do 5,32%. Rentowność 10‑letnich niemieckich bundów we wtorek, jeszcze przed ogłoszeniem wyników, zamknęła się na poziomie 3,33%.

Kurs bitcoina praktycznie się nie zmienił, utrzymując się w okolicach 77 700 dolarów, a ropa Brent była notowana blisko 104 dolarów za baryłkę.

Podzielony Waszyngton: czy to dobre wieści dla inwestorów?

Rynki zwykle taki układ lubią. Gdy Biały Dom i Kongres są w konflikcie, uchwala się mniej dużych ustaw, a to oznacza mniej niespodzianek.

Historia sprzyja też posiadaczom obligacji. W ciągu trzech miesięcy po poprzednich wyborach środka kadencji rentowności 10‑letnich Treasuries spadały średnio o 20–25 punktów bazowych – przypomina Luca Bindelli, szef strategii inwestycyjnej w szwajcarskim banku prywatnym Lombard Odier.

„Uważamy, że pełne zwycięstwo Demokratów byłoby dla perspektyw budżetowych neutralne lub lekko pozytywne. Kongres mógłby powściągnąć ekspansywną agendę Trumpa, a wraz z nią deficyt” – ocenia Diego Barnuevo, analityk rynkowy w firmie płatniczej Ebury, w komentarzu przesłanym e‑mailem.

Bardziej ostrożny jest Ed Yardeni, szef firmy analitycznej Yardeni Research.

„Wall Street tradycyjnie dobrze reaguje na polityczny impas, bo zmniejsza on ryzyko uchwalenia skrajnych ustaw przez Kongres. Tym razem może być jednak inaczej” – napisał Yardeni w poniedziałkowej analizie.

Niepokoi go przede wszystkim limit zadłużenia, czyli ustawowy próg maksymalnych pożyczek rządu USA. Podzielony Waszyngton i tak będzie musiał porozumieć się co do jego podniesienia, a długi spór w tej sprawie mógłby podbić koszty finansowania zamiast je obniżyć. Barnuevo spodziewa się, że limit stanie się wiążący w pewnym momencie 2027 roku.

Co dalej z euro?

Analitycy walutowi wątpią, by wybory długo coś zmieniały. Dla dolara wciąż ważniejsza od Kongresu pozostaje Rezerwa Federalna.

„Notowania dolara w dalszym ciągu reagują głównie na oczekiwania wobec Fed. Wynik wyborów środka kadencji nie powinien wywołać na banku centralnym natychmiastowego, bezpośredniego efektu” – napisali we wtorkowym raporcie Francesco Pesole, strateg rynku walutowego w ING, wraz ze współautorami.

Euro ma też własne problemy. Ceny energii pozostają wysokie głównie z powodu wojny z Iranem, ING oczekuje, że inflacja w strefie euro utrzyma się w okolicach 4%, a inwestorzy domagają się wyższej premii za trzymanie francuskich obligacji rządowych.

Nowy Kongres rozpocznie pracę w styczniu. Do tego czasu Trump zachowa republikańskie większości w obu izbach, a także później jego pióro do wetowania ustaw pozostanie w zasięgu ręki.