W niespokojnych czasach wielu inwestorów skupia się na złocie. Jednak ponad jedna trzecia niemieckich rezerw złota jest przechowywana w Stanach Zjednoczonych - to sytuacja, którą krytycy uważają za ryzykowną.
Niemcy posiadają drugie co do wielkości rezerwy złota na świecie, wynoszące 3350 ton o wartości około 400 miliardów euro.
Około 37% tej kwoty znajduje się w posiadaniu Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku.
Reszta jest przechowywana we Frankfurcie w Bundesbanku i w Londynie. W szczegółach: Około 1710 ton, czyli nieco ponad 50% niemieckich rezerw złota jest przechowywanych we Frankfurcie nad Menem. Bank Anglii w Londynie posiada około 432 ton - około 12,8%.
Praktyka przechowywania tego surowca sięga czasów zimnej wojny, kiedy względy bezpieczeństwa i stabilności zajmowały centralne miejsce.
Niemieckie złoto przechowywane w Nowym Jorku ma stanowić awaryjną rezerwę finansową na wypadek ekstremalnych scenariuszy kryzysowych, takich jak wojny, poważne klęski żywiołowe lub wojna domowa we własnym kraju. W takim przypadku złoto powinno być szybko i bezpośrednio wymienialne na dolary amerykańskie, na przykład w przypadku możliwego załamania się niemieckiego systemu gospodarczego. W skarbcach Banku Rezerw Federalnych przechowywanych jest łącznie 1 236,2 ton złota - prawie 37 procent niemieckich rezerw złota. Odpowiada to wartości ponad 150 miliardów euro.
Niemieckie złoto w USA: brak pełnego dostępu
Krytycy mówią o braku fizycznej kontroli. Dzieje się tak dlatego, że niemieckiego złota nie można po prostu "wyjąć i sprawdzić". Oto powody:
Po pierwsze, kontrola prawna a kontrola fizyczna: Niemcy są prawnym właścicielem złota ("tytuł prawny”), ale jest ono przechowywane w skarbcach Banku Rezerwy Federalnej (Fed) w Nowym Jorku. Fed jest instytucją amerykańską, a przechowywanie podlega prawu USA. Niemcy nie mogą wszystkiego kontrolować według własnego uznania.
Audyty istnieją, ale pod pewnymi warunkami: przeprowadzane są audyty i inspekcje z udziałem niemieckich przedstawicieli – na przykład pracownicy Bundesbanku mogą losowo sprawdzać wybrane sztabki. Jednak audyty te są ściśle regulowane, ograniczone do określonych obszarów lub sztabek i często mają charakter wyrywkowy. Pełny, niezależny audyt, taki jaki byłby możliwy w niemieckim skarbcu, nie jest możliwy.
Po drugie, powody logistyczne:Skarbce są ogromne i silnie zabezpieczone. Fizyczne sprawdzenie wszystkiego byłoby niezwykle czasochłonne z logistycznego punktu widzenia. Strona amerykańska musi jednak zapewnić, że zasoby złota pozostaną bezpieczne dla wszystkich klientów Fed, nie tylko dla Niemiec. Całkowity transport powrotny również wiązałby się z ogromnymi kosztami.
Dozwolone tylko kontrole na miejscu
Niemcy mogą zatem sprawdzać złoto, ale nie mogą go w pełni policzyć samodzielnie ani fizycznie skontrolować w dowolnym momencie. Polegają na Fed i kontrolowanych audytach (kontrolach na miejscu).
Przechowywanie dużej części rezerw w USA jest czasami uważane za potencjalnie ryzykowne, zwłaszcza w przypadku napiętych stosunków niemiecko-amerykańskich lub globalnych kryzysów. Niektórzy politycy i eksperci obawiają się, że Niemcy miałyby ograniczoną kontrolę nad złotem w sytuacjach awaryjnych.
Istnieje również wrażenie, że dokładna lokalizacja, ruch i bezpieczeństwo sztabek złota nie są wystarczająco przejrzyste.
Debaty polityczne wybuchają za każdym razem, gdy stosunki między USA a Niemcami są napięte lub pojawiają się pytania o niezależność finansową.
Niektórzy członkowie parlamentu i głosy opinii publicznej opowiadają się za sprowadzeniem złota z powrotem do Niemiec w celu zapewnienia bezpieczeństwa, niezależności i zaufania do rezerw.
Oprócz Stephana Mayera, polityka CSU ds. zagranicznych, który wezwał federalnego ministra finansów Larsa Klingbeila do przeprowadzenia audytu niemieckich rezerw złota w Nowym Jorku już w 2025 roku, Markus Ferber (CDU/CSU - Parlament Europejski) również opowiada się za regularnymi fizycznymi kontrolami i przejrzystością rezerw złota. Ferber domaga się, aby przedstawiciele Bundesbanku osobiście liczyli i dokumentowali sztabki.
Głosy opinii publicznej, za i przeciw
Michael Jäger, przewodniczący Europejskiego Stowarzyszenia Podatników, również wzywa do odzyskania złota z USA lub przynajmniej do szczegółowej inspekcji i fizycznego dostępu do rezerw.
Jakie są argumenty zwolenników sprowadzenia niemieckiego złota z powrotem do kraju? Wśród nich są bezpieczeństwo i niezależność, tzn. że Bundesbank mógłby działać niezależnie od zagranicznych instytucji. Nie byłoby zależności od Rezerwy Federalnej ani od napięć politycznych między Niemcami a USA.
W przypadku konfliktu geopolitycznego, krachu finansowego lub konfliktu handlowego złoto byłoby bezpośrednio dostępne. W przypadku załamania się międzynarodowego systemu płatniczego lub silnych wahań kursu dolara, Niemcy mogłyby zareagować szybciej.
Wreszcie, co nie mniej ważne: polityczny efekt sygnalizacyjny. Odzyskanie złota pokazałoby siłę i suwerenność Niemiec w międzynarodowych sprawach finansowych.
Argumenty przeciwników odzyskania złota odnoszą się przede wszystkim do kwestii praktycznych.
Fizyczny transport 1236 ton złota byłby niezwykle czasochłonny i kosztowny. Podczas transportu istnieje wysokie ryzyko związane z bezpieczeństwem. Niemcy musiałyby najpierw zbudować w Niemczech skarbce o wysokim poziomie bezpieczeństwa lub rozbudować istniejące.
Złoto w USA można łatwiej wykorzystać jako zabezpieczenie międzynarodowych pożyczek lub operacji finansowych.
I wreszcie, nagłe odzyskanie mogłoby być postrzegane jako wotum nieufności wobec USA. W rezultacie stosunki dyplomatyczne mogłyby zostać niepotrzebnie napięte.
Zasadniczo Bundesbank i rząd niemiecki podkreślają swoje zaufanie do amerykańskiej Rezerwy Federalnej.
Nawiasem mówiąc, prezydent Francji Charles de Gaulle zlecił repatriację ponad 3000 ton złota z Francuskiego Banku Narodowego do Europy statkami i samolotami w latach 1963-1966. W tamtym czasie de Gaulle uważał koncentrację francuskiego złota w amerykańskich skarbcach za potencjalną dźwignię dla Waszyngtonu. Obawiał się, że w przypadku kryzysu złoto przechowywane za granicą może zostać zamrożone lub wykorzystane jako karta przetargowa.