Pomimo słabych wyników finansowych w trzecim kwartale, ASML może odnotować przyspieszenie wzrostu sprzedaży w 2025 roku. To ze względu na ciągłe ożywienie w sektorze półprzewodników.
REKLAMA
2024 rok był dla ASML burzliwy ze względu na wolniejszy niż oczekiwano popyt w branży półprzewodników i trwające napięcia geopolityczne. W chwili pisania tego tekstu cena akcji ASML pozostaje na niezmienionym poziomie od początku roku, w porównaniu z 9-procentowym wzrostem indeksu technologicznego Euro Stoxx 600.
Holenderski producent chipów komputerowych stracił pozycję największej firmy technologicznej w Europie na rzecz SAP po rozczarowujących wynikach za trzeci kwartał. Istnieją jednak oznaki, że ASML może doświadczyć przyspieszenia wzrostu sprzedaży w 2025 roku, co miałoby być napędzane rosnącymi wydatkami na półprzewodniki i dominującą pozycją w branży.
Potencjalne przyspieszenie wzrostu
Firma obniżyła swoje prognozy na 2025 r. w związku ze słabszymi niż oczekiwano wynikami za trzeci kwartał. Dyrektor generalny Christophe Fouquet zauważył, że popyt był niższy niż wcześniej przewidywano ze względu na wolniejsze ożywienie w branży półprzewodników, a trend ten prawdopodobnie utrzyma się do 2025 roku. ASML obniżyło swoje roczne prognozy wzrostu do poziomu kilkunastu procent, w porównaniu do wcześniej prognozowanych 45%.
Mimo to prognozuje przychody w wysokości 28 mld euro w 2024 r., czyli 1,4% rocznego wzrostu w porównaniu z poprzednim rokiem. Oczekuje się, że w 2025 roku sprzedaż netto wyniesie od 30 do 35 mld euro, co wskazuje na przyspieszenie wzrostu o 7% do 25%.
Ponadto obniżenie prognozy może zapewnić możliwość zaskoczenia zyskami w 2025 roku. ASML nadal otrzymuje zamówienia od głównych graczy branżowych. Jako producent najbardziej zaawansowanego na świecie sprzętu do produkcji półprzewodników, w szczególności maszyn do litografii w ekstremalnym ultrafiolecie (EUV), ASML zajmuje wiodącą pozycję na rynku. Do jej klientów należą czołowi producenci chipów, tacy jak Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), Samsung i Intel.
Branża półprzewodników doświadczyła zastoju w 2022 i 2023 roku, po czym nastąpiło powolne ożywienie w 2024 roku, pomimo boomu na sztuczną inteligencję. Niektórzy analitycy spodziewają się jednak, że sprzedaż sprzętu półprzewodnikowego przyspieszy i wzrośnie do 121 mld dolarów (116,2 mld euro) w 2025 roku, co stanowi 7 proc. wzrost w porównaniu z prognozowanymi 113 mld dolarów (108,49 mld euro) w 2024 roku. Wydatki mogą nadal rosnąć do 139 mld dolarów (133,5 mld euro) w 2026 roku.
Fouquet wyraził optymizm co do długoterminowych perspektyw firmy: "Jeśli chodzi o rok 2030, nadal jesteśmy bardzo, bardzo optymistyczni". ASML spodziewa się przychodów w wysokości od 44 mld euro do 60 mld euro do 2030 roku, przy marżach brutto na poziomie od 56 do 60 proc., w porównaniu z obecnymi 51 proc. Mediana prognoz przychodów sugeruje niemal dwukrotny wzrost w ciągu najbliższych sześciu lat. Marża zysku jest również znacznie wyższa niż średnia w sektorze wynosząca nieco ponad 20 proc.
Ograniczony wpływ napięć handlowych między USA a Chinami
W grudniu Stany Zjednoczone nałożyły dodatkowe ograniczenia na eksport chipów do Chin. ASML został jednak zwolniony z tych środków i utrzymał swoje prognozy na 2025 roku, jednocześnie zmniejszając udział Chin w swojej działalności do około 20 proc., z prawie połowy. "Nie spodziewamy się żadnego bezpośredniego istotnego wpływu na naszą działalność" - stwierdziła firma w odpowiedzi na nowe amerykańskie przepisy.
Akcje ASML wzrosły o 3 proc. od ogłoszenia 3 grudnia i odbiły się o ponad 12 proc., osiągając 688 euro na zamknięciu rynku 24 grudnia z rocznego minimum 613 euro w listopadzie.
Należy jednak zauważyć, że wskaźnik ceny do zysków ASML wynosi 39, powyżej średniej w branży wynoszącej 29. Ta wycena sugeruje, że akcje spółki mogą nie być niedowartościowane w krótkim okresie, pomimo pozytywnych perspektyw długoterminowych.