Gigant chipów AI nie ma następcy, może stracić wpływy w Waszyngtonie i ma wielkie projekty w Europie, forsowane osobiście przez założyciela.
Przez 33 lata Nvidia była niemal nierozłączna z Jensenem Huangiem. Współzałożyciel, zawsze w skórzanej kurtce, z firmy założonej z dwoma przyjaciółmi w barze w Dolinie Krzemowej zrobił jedną z najbardziej wartościowych spółek na świecie. Przyciągał tłumy na stadiony, by oglądały premiery układów zasilających narzędzia takie jak ChatGPT.
REKLAMA
REKLAMA
Jego rezygnacja ogłoszona w czwartek stawia firmę przed pytaniem, na które nigdy nie musiała odpowiadać: jak będzie wyglądać Nvidia bez niego? Ustąpił ze stanowiska po tym, jak przyznał się do romansu z kobietą, którą władze USA uznają za osobę współpracującą z chińskim wywiadem, oraz po doniesieniach o drugim związku z podwładną.
Kto przejmie stery?
Na razie dyrektorka finansowa Colette Kress obejmie funkcję tymczasowej dyrektorki generalnej i zachowa dotychczasową rolę w finansach. Harvey C. Jones, były szef firmy Synopsys tworzącej oprogramowanie do projektowania układów scalonych, zostanie pierwszym w historii przewodniczącym rady dyrektorów.
Kress dołączyła do Nvidii w 2013 roku po blisko 25 latach pracy m.in. w Cisco i Microsofcie i często jest wskazywana jako główna kandydatka z wewnątrz. Firma nie ma jednak znanego planu sukcesji, a Huang konsekwentnie unikał wskazania następcy.
„Nie ma kogoś, kto byłby przygotowywany i gotowy stanąć w kolejce jako następny” – powiedziała Carmem Domingues, która była starszą doradczynią ds. AI w Białym Domu Joe Bidena.
Martin Peers z serwisu technologicznego The Information stwierdził, że w Nvidii „nie widać oczywistych kandydatów wewnętrznych”. Wskazał dwóch potencjalnych następców z zewnątrz: szefową AMD Lisę Su, spokrewnioną z Huangiem, oraz Rene Haasa, prezesa brytyjskiej firmy projektującej układy Arm. Inny analityk zaproponował szefa Intela Lip-Bu Tana.
Dzieci Huanga, Madison i Spencer, również pełnią w Nvidii funkcje menedżerskie. Domingues przyznała, że nie wiadomo, czy są gotowi przejąć stery.
„Premia Huang”
Inwestorzy od dawna płacili za przywództwo Nvidii swego rodzaju premię.
„Inwestorzy w praktyce kupowali w równym stopniu technologię Nvidii i wizję Huanga” – ocenił Stephen Innes z SPI Asset Management. „Teraz rynek będzie musiał policzyć, jaka część tej premii była związana z jedną osobą.”
Mandeep Singh, globalny szef badań nad technologiami w Bloomberg Intelligence, stwierdził, że Nvidia pod nowym kierownictwem raczej nie będzie „tak agresywna”. To ma znaczenie dla firmy, która ściga się z czasem, by dostarczać kolejne generacje układów AI.
Rywale mogą zyskać, jeśli klienci zaczną rozkładać zamówienia na kilku dostawców. Charu Chanana z Saxo Markets oceniła, że „przywództwo w AI może się rozszerzyć, zamiast by boom się zakończył”, i wskazała AMD, Broadcom, Alphabet oraz Samsunga jako potencjalnych zwycięzców.
Pierwszy sprawdzian nadejdzie 17 listopada, gdy Nvidia ogłosi wyniki kwartalne już pod tymczasowym kierownictwem.
Wstrząsy w branży sztucznej inteligencji
Większym powodem do obaw jest efekt domina. Nvidia stoi u podstaw gospodarki opartej na sztucznej inteligencji, w której firmy nawzajem finansują swoje projekty, tworząc zamkniętą pętlę.
„Wszystkie firmy z branży AI albo mają wobec Nvidii zobowiązania finansowe, albo są od niej zależne” – powiedziała Domingues. „Upadek jednej może pociągnąć za sobą wiele innych.”
Chanana stwierdziła, że „większym ryzykiem są zakłócenia w samych wydatkach na AI”. Finansowanie, nakłady gigantów chmurowych i zwroty z inwestycji w AI już wcześniej były pod lupą. Zawirowania w Nvidii zbiegają się też w czasie z giełdowym debiutem firmy Anthropic, który jest powszechnie postrzegany jako test apetytu inwestorów na sektor.
Nie wszyscy jednak biją na alarm. Inwestorka Sheikha Maytha Bint Maktoum uznała, że ewentualne zakłócenia będą „tymczasowe”, biorąc pod uwagę ekosystem, jaki Nvidia budowała przez dekady.
Co to oznacza dla Europy
Europa wiele uzależnia od tego, jakie decyzje Nvidia podejmie teraz. Kilka tygodni temu, podczas szczytu inwestycyjnego w Berlinie w Niemczech, Huang zawarł porozumienie o współpracy w dziedzinie AI z kanclerzem Friedrichem Merzem. Według doniesień rząd federalny ma wnieść do projektu kwotę rzędu kilkuset milionów euro.
W inicjatywie ma uczestniczyć około tuzina niemieckich firm, w tym Siemens, Audi oraz start‑up Black Forest Labs z siedzibą we Fryburgu Bryzgowijskim.
Nvidia podaje, że w 2025 roku zainwestowała w Niemczech niemal 1 mld dolarów (900 mln euro). W październiku ogłosiła powstanie centrum AI dla start‑upów w Sztokholmie w Szwecji.
Huang osobiście promował te przedsięwzięcia. Dopiero okaże się, czy jego następca podziela entuzjazm dla koncepcji, według której każde państwo tworzy własną „inteligencję narodową” na bazie swoich danych.
Utrata wpływów w Waszyngtonie
Huang był bliskim, nieformalnym doradcą prezydenta Stanów Zjednoczonych Donalda Trumpa w sprawach AI i przez lata zabiegał o złagodzenie ograniczeń sprzedaży zaawansowanych układów do Chin. W ubiegłym roku Trump zezwolił na eksport chipów Nvidia H200 do Chin, wbrew stanowisku zwolenników twardego kursu wobec Pekinu w obu partiach.
Po odejściu Huanga i w obliczu oskarżeń o szpiegostwo ciążących na firmie jej wpływy w Waszyngtonie mogą osłabnąć. Demokratyczni senatorowie Elizabeth Warren i Chris Coons zażądali już od administracji, by zabezpieczyła wszystkie dokumenty dotyczące eksportu chipów Nvidii do Chin.
Pekin odrzuca zarzuty o szpiegostwo i oskarża Waszyngton, że wykorzystuje je jako pretekst do technologicznej „blokady”. Tymczasem chińskie firmy próbują uniezależnić się od dostawców z USA, a Huawei przedstawia się jako chińska odpowiedź na Nvidię.