Monte dei Paschi: szczegóły oferty dla Banco BPM i Banca Generali

Zarząd Mps w piątkowym komunikacie oficjalnie przedstawił warunki finansowe dwóch dobrowolnych publicznych ofert wymiany akcji obejmujących wszystkie akcje Banco Bpm i Banca Generali.

REKLAMA

REKLAMA

Cała propozycja ma wartość szacowaną na ok. 34 mld euro i stanowi bezpośrednią alternatywę dla oferty opas ogłoszonej przez Intesę Sanpaolo na ten sam bank z Sieny.

Szczegóły transakcji zakładają wartość 25,3 mld euro dla Banco Bpm, przy parytecie 1,567 akcji Mps za każdy walor przeznaczony do wymiany.

Z kolei oferta skierowana do Banca Generali opiewa na 8,72 mld euro, przy współczynniku wymiany 6,958 akcji Mps. Taka konstrukcja ma zapewnić natychmiastowe tworzenie wartości i wzmocnić strukturę akcjonariatu nowej grupy.

Lovaglio: „Grupa warta 80 mld euro, wśród dziesięciu największych banków w Europie”

Oferta Mps jest odpowiedzią na próbę przejęcia tego samego banku z Sieny przez Intesę Sanpaolo, największą włoską grupę bankową, we współpracy z Unipol i Bper Banca.

Ze względu na tę ofertę Mps musi stosować się do zasady „passivity rule” i nie może prowadzić akwizycji bez zgody akcjonariuszy. Ci zebrali się więc w czwartek na nadzwyczajnym walnym zgromadzeniu. Główni udziałowcy to rodzina Del Vecchio (17,5 proc.), grupa Caltagirone (10,2 proc.), fundusz BlackRock (5 proc.), Ministerstwo Gospodarki i Finansów (4,8 proc.) oraz Banco Bpm (3,7 proc.).

To potencjalnie ogromne przetasowanie w całym systemie bankowym Włoch, a także w skali europejskiej, biorąc pod uwagę obecność francuskiego Crédit Agricole w Banco Bpm, gdzie kontroluje on niemal jedną trzecią kapitału akcyjnego.

Po połączeniu Mps, Banco Bpm i Banca Generali „łączna grupa miałaby pro forma kapitalizację rynkową rzędu 80 mld euro, plasując się wśród dziesięciu największych banków w Europie i na drugim miejscu we Włoszech pod względem kredytów dla klientów oraz sieci oddziałów” – stwierdził w telekonferencji z analitykami prezes sieneńskiego banku, Luigi Lovaglio.

„Budujemy silniejszą włoską grupę bankową o europejskim znaczeniu, zakorzenioną w krajowej gospodarce i gotową do rywalizacji w sektorze, który nieustannie się zmienia” – powiedział prezes, określając operację jako «przyjazne, a nie wrogie połączenie», bo «wierzymy w siłę tego projektu».

Rozgrywka wokół włoskich banków toczy się także w sferze polityki. Rząd Giorgii Meloni wspierał strategię Mps zmierzającą do utworzenia trzeciego filaru bankowego, najpierw w 2024 roku sprzedając część państwowego pakietu akcji banku największym inwestorom prywatnym, a następnie rok później przychylnie odnosząc się do przejęcia Mediobanki przez instytucję z Sieny i sprzeciwiając się próbie przejęcia Bpm przez UniCredit.

Przeciwko przejęciu Mps przez Intesę Sanpaolo opowiedziały się także władze Sieny i Toskanii, obawiając się przekazania znacznej części oddziałów sojuszniczemu w tej operacji duetowi Unipol–Bper oraz możliwej redukcji zatrudnienia w historycznym toskańskim banku.

Warunki ogłoszone w komunikacie i struktura akcjonariatu

Okres przyjmowania zapisów w obu ofertach może «rozpocząć się w pierwszej połowie grudnia 2026 roku i zakończyć w pierwszej połowie lutego 2027 roku» – czytamy w dokumencie opisującym transakcję.

Według szacunków przedstawionych w komunikacie spółki finalizacja operacji doprowadzi do przedefiniowania układu właścicielskiego w nowym podmiocie finansowym.

W przypadku stuprocentowego przyjęcia obu ofert wymiany pakiet kontrolny pozostanie w rękach dotychczasowych akcjonariuszy Mps, którzy mieliby ok. 50,1 proc. udziału w połączonej grupie, natomiast akcjonariuszom Banco Bpm i Banca Generali przypadnie odpowiednio 37,2 proc. i 12,7 proc., co w praktyce oznacza koniec ich samodzielnej obecności właścicielskiej.

Strategia przedstawiona przez Mps zakłada ponadto «istotną poprawę rentowności i efektywności operacyjnej» poprzez wypłatę 15 mld euro dywidend w latach 2026–2030, a także nadzwyczajną wypłatę łącznie 4 mld euro na rzecz swoich akcjonariuszy, w formie gotówki oraz dodatkowych akcji.