Główny indeks giełdowy Węgier BUX mocno wzrósł w poniedziałek, gdy inwestorzy przyjęli z entuzjazmem perspektywę głębokich reform po zdecydowanym zwycięstwie Pétera Magyara w wyborach parlamentarnych.
Giełda Papierów Wartościowych w Budapeszcie wzrosła w poniedziałek o ponad 3%, osiągając rekordowy poziom przekraczający 136 tys. punktów. Inwestorzy wyceniają koniec 16-letnich rządów Viktora Orbána i możliwy powrót Węgier na bardziej głównonurtową ścieżkę europejską.
REKLAMA
REKLAMA
Większy apetyt inwestorów windował kursy największych spółek notowanych na giełdzie, w tym OTP Banku, MOL-u, Richtera i Magyar Telekomu, które do godz. 13.00 czasu środkowoeuropejskiego zyskały od 2 do 5%.
To wyraźny kontrast wobec szerszych rynków europejskich, gdzie indeksy spadają. Inwestorzy trawią fiasko weekendowych negocjacji USA–Iran, bez sygnałów kontynuacji rozmów.
W niedzielnych wyborach partia Tisza Pétera Magyara zdobyła 138 mandatów w liczącym 199 miejsc węgierskim parlamencie. Zapewniła sobie większość konstytucyjną i podsyciła oczekiwania głębokiej zmiany w krajowej polityce.
Magyar, dawny sojusznik Orbána, który stał się jego ostrym krytykiem, zapowiada przywrócenie demokratycznych mechanizmów kontroli i równowagi oraz odblokowanie 17 mld euro funduszy UE zamrożonych z powodu osłabiania standardów demokratycznych za rządów Orbána.
Towarzyszyć temu może dostęp do tanich kredytów na obronność i infrastrukturę, co wsparłoby kruchy wzrost węgierskiej gospodarki.
W rozmowie z Euronews Timothy Ash, główny strateg ds. rynków wschodzących w RBC Global Asset Management, tłumaczy, że „rynek reaguje na połączenie znikającej niepewności – bo realnie obawiano się podważenia wyników wyborów – oraz odnowionego optymizmu co do zmian w polityce, które powinny zbliżyć Węgry do reszty Europy”.
„Magyar będzie potrzebował lepszych relacji z UE. Do odblokowania jest wiele funduszy strukturalnych, a rynek dobrze zna zespół odpowiedzialny za politykę gospodarczą” – dodał.
Ash ocenia też, że prawdopodobne powołanie Andrása Kármana na nowego ministra finansów – „osobę o dużej wiarygodności” – dodatkowo ustabilizuje krótkoterminowe perspektywy wzrostu gospodarki.
Kárman jest obecnie doradcą gospodarczym partii Tisza, a wcześniej zasiadał w zarządzie Europejskiego Banku Odbudowy i Rozwoju (EBOiR).
Inwestorzy zdają się traktować wynik wyborów jako usunięcie długotrwałej premii za ryzyko polityczne, która ciążyła na węgierskich aktywach.
Uzyskana przez Tiszę większość dwóch trzecich głosów w parlamencie pozwoli szybko zmieniać prawo. W grę wchodzi m.in. likwidacja sektorowych podatków od nadzwyczajnych zysków, które mocno obciążały banki, firmy energetyczne i handel detaliczny.
Analitycy Morgan Stanley i innych instytucji szacują, że taka zmiana mogłaby w kolejnych latach podnieść potencjalne tempo wzrostu PKB Węgier o 1–1,5 pkt proc., dzięki wyższym inwestycjom i przywróceniu transferów z UE.
Forint umacnia się na fali nadziei na reformy
Węgierska waluta dołączyła do rajdu, umacniając się do najmocniejszego poziomu wobec euro od ponad czterech lat.
Kurs EUR/HUF spadł do 366,64, czyli najniżej od kwietnia 2022 r., a forint wyraźnie umocnił się także wobec dolara.
Analitycy wiążą siłę waluty z oczekiwaniami na spadek niepewności politycznej i powrotem napływu kapitału zagranicznego po wznowieniu wypłat z UE.
Ash zwraca jednak uwagę w rozmowie z Euronews, że „Węgry mają bardzo wysoką realną stopę procentową w porównaniu na przykład z Polską. Sądzę, że bank centralny utrzymywał tak wysokie realne stopy właśnie z powodu ryzyka politycznego”.
„Bardzo obawiali się możliwego osłabienia waluty w okolicach wyborów, ale jednocześnie bardzo zależy im na stabilnym kursie”.
W ubiegłym miesiącu Narodowy Bank Węgier utrzymał główną stopę procentową na poziomie 6,25%, podczas gdy w Polsce, dla porównania, wynosi ona obecnie 3,75%.
„Być może zobaczymy normalizację realnych stóp na Węgrzech w kierunku poziomów bliższych Polsce, co zapewne będzie oznaczać ich obniżki. Inwestorzy będą się wtedy prawdopodobnie bardziej koncentrować na stopach niż na kursie waluty, bo Węgry będą też potrzebować bodźców gospodarczych, aby pobudzić wzrost” – dodaje Ash.