Inflacja w strefie euro w grudniu wróciła do celu EBC na poziomie 2 proc. To sygnał uspokajający dla decydentów, bo presja cenowa nadal słabnie.
Inflacja w strefie euro spadła w grudniu do 2 proc., czyli poziomu zgodnego z celem stabilności cen Europejskiego Banku Centralnego. To kolejny sygnał, że gwałtowny wzrost cen z ostatnich lat dalej wygasa.
Jak wynika z opublikowanego w środę szybkiego szacunku Eurostatu, roczna dynamika cen konsumpcyjnych zwolniła z 2,1 proc. w listopadzie do 2,0 proc. w grudniu, zgodnie z oczekiwaniami rynku.
Presja cenowa również osłabła. Inflacja bazowa, liczona po wyłączeniu cen żywności i energii i uważnie śledzona przez decydentów, spadła do 2,3 proc. rok do roku z 2,4 proc. w listopadzie, najniżej od sierpnia.
W ujęciu miesięcznym ceny konsumpcyjne wzrosły w grudniu o 0,2 proc., po spadku o 0,3 proc. miesiąc wcześniej.
Struktura inflacji pokazuje znany obraz. Usługi nadal notowały najsilniejszy wzrost rok do roku, o 3,4 proc., choć to nieco mniej niż w listopadzie.
Inflacja cen żywności, alkoholu i tytoniu nieznacznie podniosła się do 2,6 proc., a ceny towarów przemysłowych nieenergetycznych wzrosły jedynie o 0,4 proc.
Ceny energii pozostawały wyraźnie na minusie: spadły o 1,9 proc. w ujęciu rocznym. To kluczowy czynnik spowolnienia inflacji ogółem.
Polityka EBC na właściwym kursie
Skoro inflacja ogółem i bazowa się stabilizują, rynki finansowe widzą niewielką przestrzeń do natychmiastowych działań EBC.
Platforma bukmacherska Polymarket wycenia na 97 proc., że stopy procentowe pozostaną bez zmian na najbliższym posiedzeniu Rady Prezesów w lutym.
Szanse na obniżkę stóp w 2026 r. wynoszą 45 proc., a na podwyżkę są mniejsze, 11 proc.
„Najważniejszy wniosek jest taki, że presja cenowa wraca do normy po kilku burzliwych latach”, napisał w komentarzu przesłanym e-mailem profesor emeryt Joe Nellis, doradca ekonomiczny w MHA.
„Inflacja ogółem i bazowa poruszają się teraz w dość wąskim przedziale, co sugeruje, że skrajna zmienność z niedawnej przeszłości jest za nami, choć ryzyka nie zniknęły”, dodał.
Zdaniem Nellisa ostrożność będzie dominować.
„Decydenci słusznie obawiają się zbyt wczesnego ogłoszenia zwycięstwa”, powiedział.
„Dynamika płac, zmiany na globalnych rynkach energii i nierówny popyt między państwami członkowskimi wciąż obciążają perspektywy ryzykiem. Dlatego EBC raczej utrzyma koszt finansowania na stałym poziomie, chyba że warunki gospodarcze wyraźnie się pogorszą”, dodał.
Co oznacza ten odczyt dla gospodarstw domowych i firm
Słabsza inflacja przynosi ulgę gospodarstwom domowym, którym lata szybkich podwyżek cen uszczupliły siłę nabywczą.
Stabilniejsze ceny pomagają też firmom z większą pewnością planować inwestycje i zatrudnienie. Powrót inflacji do celu zbiega się jednak z umiarkowaną koniunkturą.
W kilku krajach wydatki konsumpcyjne pozostają stłumione, produkcja przemysłowa ma trudności z odzyskaniem impetu, a handel transgraniczny wykazuje oznaki zastoju.
Nellis ostrzegł, że taka kombinacja to delikatne wyzwanie dla decydentów. „Stabilność cen wraca, ale wzrost pozostaje kruchy”, stwierdził.
„Zadaniem EBC jest teraz wspierać ożywienie, nie dopuszczając do ponownego rozpalenia inflacji. Ten balans zdominuje debatę o polityce w nadchodzących miesiącach”.
DAX na rekordowym poziomie
Na rynku akcji niemiecki indeks DAX kontynuował rajd, rosnąc o 0,5 proc. do 25 150 pkt. To nowy rekord i szansa na siódmy z rzędu dzień wzrostów.
Na czele zwyżek były Siemens i Siemens Energy, które zyskały odpowiednio 2,2 proc. i 1,8 proc.
Inne główne indeksy w Europie zachowywały się mieszanie. Rynki we Francji i we Włoszech lekko się cofały.
Kurs euro pozostał stabilny, około 1,1685 dolara, a rentowności obligacji skarbowych strefy euro nieco spadły.
Rentowności niemieckich Bundów zniżkowały o 5 pb, do 2,78 proc. To odzwierciedla przekonanie inwestorów, że inflacja pozostaje pod kontrolą i że EBC na razie utrzyma obecne nastawienie.