"Zarządzanie rezerwami złota jest wyłączną odpowiedzialnością Banku Włoch". EBC podtrzymuje swoje stanowisko w obliczu poprawki dotyczącej rezerw złota zgłoszonej przez FDI.
"To nie jest błaha sprawa". Tymi słowami prezes EBC Christine Lagarde zwróciła uwagę na debatę na temat złota Banku Włoch, wywołaną poprawką do manewru przedstawionego przez FdI w sprawie rezerw złota Banku Włoch.
Zapytana przez europosła Tridico, Lagarde wyjaśniła, że zgodnie z traktatami europejskimi utrzymywanie rezerw i zarządzanie nimi jest wyłączną odpowiedzialnością krajowego banku centralnego każdego państwa członkowskiego.
"Banca d'Italia (Bank Włoch) nie różni się od żadnego innego banku centralnego" - podkreśliła prezes EBC, powtarzając, że zarządzanie operacyjne, księgowe i dystrybucyjne złotem pozostaje jego pełną odpowiedzialnością, bez zmian w stosunku do opinii wyrażonej już w 2019 roku. Lagarde ostrzegła tym samym przed wszelkimi próbami kwestionowania niezależności banku centralnego i międzynarodowego zaufania do jego rezerw.
Stanowisko EBC wynika z potrzeby wyjaśnienia istotnego punktu europejskiej architektury instytucjonalnej, ponieważ kwestia rezerw złota nie jest szczegółem technicznym.
Włochy są trzecim co do wielkości posiadaczem złota na świecie wśród banków centralnych, a aktywa te stanowią kluczowy składnik rezerw krajowych i europejskich. Właśnie z tego powodu kwestia ta nie może być traktowana jako zwykła zmiana regulacyjna: dotyka ona fundamentalnych zasad rządzących niezależnością banków centralnych w strefie euro.
Co traktaty europejskie mówią o zarządzaniu rezerwami złota
Lagarde odniosła się do treści europejskich traktatów, zgodnie z którymi utrzymywanie rezerw i zarządzanie nimi leży w gestii krajowych banków centralnych. Nie wspomina się o formalnej własności lub tytule prawnym - traktaty ich nie definiują - ale jest bardzo jasne, kto ma sprawować kontrolę operacyjną i księgową nad rezerwami.
Autonomia banku centralnego jest gwarancją, że rezerwy, zwłaszcza rezerwy złota, pozostaną bezpieczne od nacisków politycznych lub prób wykorzystania ich do celów budżetowych. Przeniesienie własności lub niejednoznaczne przeformułowanie zasady mogłoby otworzyć drogę do politycznego wykorzystania złota, ustanawiając niebezpieczny precedens w całej strefie euro.
Dlaczego włoska propozycja niepokoi EBC?
EBC zareagował, ponieważ włoska propozycja nie wyjaśnia jej celu i grozi zakwestionowaniem równowagi, która przez lata zapewniała wiarygodność euro i stabilność finansową poszczególnych państw członkowskich.
Rezerwy złota stanowią swego rodzaju kotwicę międzynarodowego zaufania: są aktywem, które inwestorzy uważnie obserwują, aby ocenić solidność danego kraju.
Nagła zmiana zasad zarządzania nimi mogłaby podważyć postrzeganą stabilność Włoch, a co za tym idzie, całego systemu europejskiego.
Rola Włoch jako głównego posiadacza złota
Kontekst jest jeszcze bardziej delikatny ze względu na pozycję Włoch, które posiadają ponad 2450 ton złota, a zatem, bardziej niż inne kraje, mają wszelkie interesy w utrzymaniu jasnego, stabilnego i niezależnego systemu zarządzania rezerwami.
EBC obawia się, że interwencja polityczna w tej kwestii może osłabić bank centralny, wywołać niepewność regulacyjną i wzbudzić wątpliwości, czy złoto może być wykorzystywane jako "skarb narodowy" do celów warunkowych, takich jak redukcja zadłużenia lub pokrycie wydatków publicznych. Na tak wrażliwym rynku jak włoski, mogłoby to natychmiast odbić się na zaufaniu inwestorów i kosztach długu.
Ryzyko precedensu dla strefy euro
Wreszcie, EBC chce uniknąć ustanowienia precedensu: jeśli jeden kraj jednostronnie zmieni zasady dotyczące swoich rezerw, inne mogą poczuć się uprawnione do zrobienia tego samego, co może mieć potencjalnie niebezpieczny wpływ na stabilność strefy euro.
Dlatego Lagarde powtórzyła, że od 2019 r. do chwili obecnej pogląd EBC nie uległ zmianie: zarządzanie operacyjne złotem musi pozostać w rękach banku centralnego, a wszelkie próby przedefiniowania tej zasady należy traktować z najwyższą ostrożnością.
Włoska poprawka: etapy debaty
Pierwotna wersja poprawki stanowiła, że "rezerwy złota zarządzane i przechowywane przez Bank Włoch należą do państwa, w imieniu narodu włoskiego". W ostatnich dniach poprawka została przeformułowana w kluczu interpretacyjnym. Zgodnie z nowym tekstem, przepis dotyczący zarządzania oficjalnymi rezerwami zawarty w skonsolidowanej ustawie o przepisach walutowych "należy interpretować w ten sposób, że rezerwy złota zarządzane i przechowywane przez Bank Włoch należą do narodu włoskiego".
Pierwszy sygnatariusz poprawki, lider grupy FdI Lucio Malan, zwrócił uwagę, że zaktualizowana wersja poprawki jest obecnie badana przez Europejski Bank Centralny.