Euro na nowych minimach wobec dolara i funta mimo podwyżek stóp EBC

Wspólna europejska waluta w środę osłabiła się wobec dolara do poziomów niewidzianych od połowy maja ubiegłego roku, a wobec funta do najniższego kursu od początku czerwca 2025 r. Na euro ciąży gwałtowny wzrost cen energii, bunt inwestorów na rynku obligacji wobec stanu finansów publicznych Francji oraz mocniejszy dolar.

REKLAMA

REKLAMA

Osłabienie następuje mimo że Europejski Bank Centralny (EBC) dwukrotnie w tym roku podniósł stopy procentowe, co zazwyczaj wspiera walutę.

W środę euro było wyceniane na około 1,111 dol., najsłabiej od połowy maja 2025 r. i poniżej minimum, które osiągnęło na początku października, zanim w czwartkowym porannym handlu lekko odbiło w okolice 1,121 dol.

Od końca sierpnia euro straciło już ponad 5%, całkowicie niwelując letnie odbicie.

W relacji do funta w środę kurs spadł do około 0,842 funta, najniżej od początku czerwca 2025 r., by w czwartek nieznacznie podnieść się do około 0,846 funta. Oznacza to spadek o około 2% od końca września i zmazanie zysków wypracowanych od połowy lipca.

Kurs walutowy zawsze ma dwie strony, więc osłabienie euro odzwierciedla też umocnienie dolara.

Indeks dolara, który mierzy jego wartość wobec głównych walut, w środę sięgnął 18‑miesięcznego maksimum po tym, jak inflacja w USA wzrosła we wrześniu do 3,7%, powyżej prognoz.

Podwyżki stóp nie chronią euro

Dane o inflacji w USA mniej więcej podwoiły zakłady inwestorów na podwyżkę stóp przez Rezerwę Federalną 28 października. Jej główna stopa wynosi już 3,75–4%, wyraźnie powyżej obecnych 2,5% w strefie euro.

EBC 10 września podniósł stopę depozytową o 0,25 pkt proc. do 2,5%, po raz drugi w tym roku, by złagodzić skutki szoku energetycznego wywołanego wojną w Iranie. Europa większość energii importuje, przez co jest bardziej narażona na skok cen ropy niż USA.

Inflacja w strefie euro wzrosła do 3,8%, najwyżej od trzech lat.

Rynek zakłada obecnie, że 29 października EBC pozostawi stopy bez zmian, a kolejną podwyżkę przeprowadzi w grudniu.

„Najprawdopodobniej będziemy musieli znów podnieść stopy” – powiedział w środę gubernator banku centralnego Belgii Pierre Wunsch w rozmowie z Bloombergiem.

Prezes Bundesbanku Joachim Nagel zabrzmiał bardziej wstrzemięźliwie. Na początku października ocenił, że „jak dotąd nie ma wyraźnych oznak, iż inflacja przełożyła się na ustalanie cen i płac”.

W Wielkiej Brytanii solidne dane gospodarcze podsyciły oczekiwania, że Bank Anglii także podniesie stopy w listopadzie, co wspiera funta.

Kryzys zadłużenia Francji

Dodatnia premia, której inwestorzy żądają za kupowanie francuskich zamiast niemieckich 10‑letnich obligacji, uznawana za barometr nerwowości na rynku, wzrosła powyżej 150 pkt bazowych na początku października, najwyżej od czasu kryzysu zadłużenia w strefie euro około 2011 r.

Budżet Francji na 2027 r., który zakłada oszczędności rzędu 54 mld euro i ograniczenie deficytu do 5% PKB z oczekiwanych 5,4% w tym roku, czeka trudna przeprawa przez podzielony parlament. Debata rozpoczęła się we wtorek w atmosferze studenckich protestów, podczas których demonstranci domagali się większego finansowania publicznego systemu edukacji.

Dług publiczny Francji sięgnął na koniec czerwca 2026 r. rekordowych 119% PKB, wynika z danych INSEE. To około 3,59 bln euro, czyli dwukrotność oficjalnego unijnego progu zadłużenia wynoszącego 60% PKB.

Prezes EBC Christine Lagarde ostudziła nadzieje na pomoc ze strony banku centralnego.

„Podstawowe i pierwsze rozwiązanie leży we Francji […] i dotyczy polityki fiskalnej” – stwierdziła w środę Lagarde na marginesie dorocznych spotkań MFW i Grupy Banku Światowego w Bangkoku.

Hiszpania tymczasem zmierza do przedterminowych wyborów 29 listopada, co dodatkowo zwiększa polityczne zamieszanie wstrząsające europejskimi rynkami.

Inwestorzy czekają teraz na ostateczne dane o inflacji w strefie euro, które poznamy w piątek, a następnie na decyzje w sprawie stóp procentowych: Rezerwy Federalnej 28 października i EBC dzień później.