Francuski publiczny bank inwestycyjny zamierzał pozyskać miliard euro w ramach swojej pierwszej emisji produktu obronnego. Odsetki wyniosły prawie czterokrotność tej kwoty. Czy może to wzmocnić argumenty za tak zwanymi ogólnounijnymi obligacjami obronnymi?
Pierwsza emisja "europejskiej obligacji obronnej” we Francji, mająca na celu pozyskanie miliarda euro dla krajowych firm z branży obronnej, cieszyła się ogromnym zainteresowaniem, przy czym dwie trzecie inwestorów pochodziło spoza granic kraju.
Obligacje, które mają wygasnąć za pięć lat, spotkały się z dużym zainteresowaniem, a końcowa księga zleceń przekroczyła 3,8 miliarda euro - prawie czterokrotnie więcej niż oferowana kwota, podał w oświadczeniu francuski bank inwestycji sektora publicznego (Bpifrance).
Na znak rosnącego ogólnoeuropejskiego poparcia dla inicjatywy, 66% alokacji trafiło do inwestorów spoza Francji, w tym 22% z krajów skandynawskich i 20% z Europy Południowej. Inwestorzy z krajów Beneluksu, krajów DACH - Niemiec, Austrii i Szwajcarii - a także Wielkiej Brytanii i Irlandii również wzięli udział w tej inicjatywie.
"Inicjatywa "European Defence Bond" ma na celu wzmocnienie strategicznej autonomii i konkurencyjności w przemyśle obronnym. To ważny kamień milowy dla Bpifrance i całego ekosystemu obronnego w Europie" - powiedział Nicolas Dufourcq, CEO Bpifrance.
"Jesteśmy zaangażowani we wspieranie innowacyjnych firm i zwiększanie zdolności obronnych Europy, ze szczególnym uwzględnieniem małych i średnich przedsiębiorstw i spółek o średniej kapitalizacji, które odgrywają kluczową rolę w łańcuchu wartości sektora" - dodał.
Wpływy z emisji zostaną wykorzystane do finansowania lub refinansowania pożyczek dedykowanych podmiotom z sektora obronnego w ramach programu Def'fi Bpifrance, który zapewnia dostosowane finansowanie dla małych i średnich przedsiębiorstw zaopatrujących sektor obronny, a także wspiera firmy w ramach francuskiej bazy przemysłowej i technologicznej w dziedzinie obronności.
Emisja ta ma miejsce w momencie, gdy państwa członkowskie UE, borykające się z niedoborem gotówki, starają się szybko i masowo przezbroić w obliczu wiarygodnego zagrożenia ze strony Rosji.
Walka o wspólny dług
Komisja Europejska przedstawiła plan, zgodnie z którym do końca dekady w obronność może zostać zainwestowane nawet 800 mld euro. Oczekuje się jednak, że większość gotówki będzie pochodzić z kas państw członkowskich poprzez aktywację krajowej klauzuli korekcyjnej w pakcie stabilności i wzrostu.
Władze wykonawcze UE zezwoliły do tej pory 16 krajom na odejście od rygorystycznych zasad fiskalnych w celu przeznaczenia pieniędzy na obronność.
Jednak Francja, której zadłużenie już znacznie przekracza maksymalny próg wymagany przez UE, naciska na bardziej innowacyjne opcje finansowania, w tym tak zwane obligacje obronne.
Jest to gwałtownie odrzucane przez niektóre z tak zwanych oszczędnych krajów, które sprzeciwiają się wspólnemu zadłużeniu i twierdzą, że doświadczenia związane z planem odbudowy po pandemii COVID - w przypadku którego spłaty gwałtownie wzrosły z powodu gwałtownego wzrostu inflacji i stóp procentowych - pokazują, że wspólne zadłużenie nie jest zrównoważone.
Bruksela przedstawiła również propozycje ograniczenia biurokracji dla przedsiębiorstw sektora obronnego, w tym środki mające na celu poprawę dostępu do finansowania.
Przyczyną są unijne standardy środowiskowe, społeczne i zarządzania (ESG), które oceniają firmy pod kątem ich wysiłków na rzecz bardziej zrównoważonego rozwoju, a inwestorzy i inne firmy bacznie je obserwują.
Zgodnie z unijną taksonomią, która zapewnia ogólnoblokowy system klasyfikacji zrównoważonych działań w celu skierowania inwestycji na działania najbardziej potrzebne do zielonej transformacji, obronność jest postrzegana jako "brudna" lub niezrównoważona.
Oznacza to, że zabezpieczenie kredytu lub usług, w tym dostaw energii, a nawet transportu, może stać się trudne dla każdej firmy, która pracuje w sektorze obronnym lub zaopatruje firmy z tego sektora i może spowodować, że małe i średnie przedsiębiorstwa zostaną ukarane.
Europejska Obligacja Obronna to tylko jeden z nowych produktów opracowanych przez Bpifrance w celu zapewnienia finansowania dla tego sektora.
W ubiegłym miesiącu uruchomił on nowy fundusz otwarty dla prywatnych inwestorów z minimalnym depozytem w wysokości 500 euro, aby wspierać nienotowane na giełdzie start-upy z branży obronnej, MŚP i spółki o średniej kapitalizacji. Docelowa wielkość funduszu wynosi 450 milionów euro.